来源:华尔街见闻
标普指数市值占比45%的公司将于本周发布财报,包括Mag 7中的五家。高盛认为,投资者暂未看到关于Mag 7的满意财报,科技巨头家家有本难念的经。最看好Meta,最不看好英特尔,预计AI基础设施建设将是明年市场的最佳主题。
本周,美股财报季进入高峰期,标普500指数市值占比45%的企业即将公布最新业绩。
其中,美股七巨头中的五家大型科技公司将相继发布财报:周三(周二美股盘后)谷歌公布业绩,周四微软、Meta,周五亚马逊及苹果。与此同时,PayPal、AMD、eBay、英特尔、Uber等美股公司财报本周也将陆续登场。
高盛分析师Peter Callahan在最新报告中对这些即将公布的财报进行了预测性评分。高盛最看好Meta并给出其9.5分的全场最高分,其次亚马逊8.5分,苹果8分,微软7分,谷歌6分。英特尔等公司则被打出最低分2分。
这些大型科技股的财报在美国大选及美联储决议之前密集发布,或将掀起市场波动。高盛对这一“超级财报周”提出十大关注焦点与行业规律。
一、TMT(科技、媒体、通讯)财报表现良好
迄今为止,TMT股票在第三季度财报中表现强劲。首批公布财报的信息技术公司中,约为78%的公司每股盈利(EPS)超过预期,通讯服务行业则约为67%。
二、美股七巨头
高盛指出,美股七巨头面临的挑战在于,目前很难找到投资者认为“良好”的财报——META面临销售额预期上调及2025年资本支出压力,亚马逊的四季度盈利指引存在争论,谷歌旗下YouTube增速放缓且面临监管压力,微软再次下调EPS预期,Azure的透明度也备受争议,苹果的四季度指引则存在不确定性。
三、投资者情绪
高盛指出,最受投资者欢迎的财报包括META、AAPL(苹果)、AMZN(亚马逊)、RDDT、MA、BKNG、DASH;
最具争议的是ON、FFIV、EA、Visa、EBAY、MSFT(微软)、RBLX、UBER、TEAM;
最不受欢迎的是AMD、GOOGL(谷歌)、SNAP、GPN、CFLT、ETSY、PCOR、STMicro、INTC(英特尔)。
四、各行业观察
高盛认为,软件行业的信心仍然低迷,而硬件行业由于PC周期、iPhone周期及非AI数据中心复苏,2025年可能表现强劲。互联网行业的状况则不明朗,支付行业的投资者相对放松,盈利问题暂时不需担忧。
五、关注AI基础设施建设
高盛认为,2025年市场对AI在“基础设施”层面扩展的兴趣是一个重要或最佳主题,涉及从GPU到交换机、光纤、CPU等。与AI基础设施相关的股票表现强劲,如GLW、BDC、FLEX、ETN等。
六、半导体行业周期
作为半导体行业的先行者德州仪器(TXN)上周率先公布财报,该公司四季度营收指引未低于预期。高盛认为,对于这一板块的股票尚待观察。
七、存储行业
高盛对2025年存储与半导体设备的前景感到困惑,例如ASML的业绩暴雷,BE半导体的四季度指引低于市场预期,但LRCX等公司对2025年的增长依然乐观。本周需要关注三星等公司的财报及其对HBM/存储与代工行业前景的看法。
八、广告行业
虽然关于第三季度广告趋势的讨论较少,但对第四季度指引(选举+假日)及由此产生的讨论则增多,投资者想从GOOGL搜索、RDDT、META等公司财报中寻找更明确的线索。
九、软件行业
高盛认为,软件行业目前开局良好,但本周将迎来更大考验,几家中小型公司(如CFLT、TWLO、GEN、PCOR、PAYC、PCTY、TEAM)将发布财报,投资者期待在四季度指引中看到稳定的迹象,以提升对2025年展望的信心。
十、部分“防御性”或低波动股票陷入停滞
高盛指出,这一现象部分因美债利率的回升(10年期美债利率一度超过4.2%)以及对周期性风险的“紧张”。本周几只“价值”/“防御性”的TMT股票发布财报:FFIV、CHKP、MSCI、ZBRA、ADP、EBAY、GDDY。
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